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责任编辑：张译文太平洋投资管理公司（Pimco）首席执行官伊曼纽尔·罗曼（Emmanuel Roman）近日表示，2020年初美国经济将面临艰难时期。 “我们看到美国经济放缓，”罗曼在接受CNBC采访时表示，“预期在2020年上半年的经济增速略高于1%

虽然理财子公司有“六大放宽”，但子公司落地仍面临困惑。华东一位股份制银行资管部门总经理正在负责筹建理财子公司，他对21世纪经济报道表示，存在理财子公司与母行未来如何互动的问题。“现在资管部门与母行一体，母行一声令下所有网点积极地去售卖理财产品，但以后隔离开来，是不是还能‘母子连心’就很难讲了。”上述资管部门总经理表示。

保险公司也需优质资产无论是监管政策的规定，还是持牌金融机构的要求，都迫使助贷平台去寻求与保险公司的合作。但这并不是单方面的，保险公司对与助贷平台的合作也很热情。从资金量上看，保险业是名副其实的“大户人家”。根据《保险资金运用管理办法》，保险资金除了投资银行存款、证券、不动产与股权之外，保险公司还可以设立保险资产管理公司。

图表16：A股高波动组估值17年以来显著回落来源：Wind，中泰证券研究所3.3信用利差扩大是风险溢价回归的表现信用利差是低等级信用债风险溢价的衡量指标。长期以来，国内债市AA级信用利差都与10年期国债利率同方向变化（除2012年一小段时间），这主要是受流动性影响。理论上讲，当经济向好时，无风险收益抬升，但信用风险是降低的，信用利差应该收窄，反之亦然。信用利差与国债收益率更多的时候应该反方向变化，可见过去较长的时间内信用利差并没有有效反映信用风险，国内债市对低等级信用债的风险溢价并不充分。

政治斗争上周，贝佐斯正面“刚”上了《国家调查报》，发文主动曝出他们手里还有自己和情人的裸照，并以此来威胁自己不再追查。贝佐斯还直指AMI这么做，是为了力挺一直和自己看不对眼的总统特朗普。一场首富的桃色风波，就这么画风突变成了政治斗争。不过，从一些文件来看，《国家调查报》咬着贝佐斯不放，是得到特朗普赞同的，他本人也对报纸长达数月追踪贝佐斯一事知情。

表面原因是脱硫脱氢装置较容易修复。被炸的Abqaiq是石油综合处理中心，任务就是将含硫的原油进行脱硫使之成为“甜油”，也就是说，该中心的主要设备是简单的脱硫脱氢装置，而不是复杂的常减压塔或者催化裂化塔，所以修复以来快。更深层次的原因是背后的市场份额的争夺。沙特和石油买家签的大部分是长约，在7月就已经开始安排9月的船期，当买家的油轮不能在沙特装油时，就会转向OPEC其他拥有剩余产能的国家（阿联酋、科威特、伊拉克）或者俄罗斯（图4）。例如，在沙特石油设施遇袭后，俄罗斯石油公司Rosneft总裁谢钦代领的代表团与印度讨论了地区能源安全问题，表面说的讨论，其实就是想争夺沙特在印度的市场份额，让印度买更多的俄罗斯原油（图5）。在供给垄断需求刚性的石油市场上，市场份额是定价权也是话语权，失去了份额，沙特阿美的IPO将进一步推迟，所以沙特需求快速的复产，完成装油计划，保住市场份额。